美聯儲12月份如期加息，完成年內三次加息計劃。美國聯邦公開市場委員會（FOMC）12月份議息會議以7:2的投票結果獲得通過，決定加息25個BP，將聯邦基金目標利率區間上調至1.25%-1.50%。美聯儲於2015年12月份啟動金融危機以來的首次加息，開始緩慢的貨幣政策正常化進程。此後，2016年12月份，2017年3月份和6月份分別加息，此次為年內第三次加息，完成2016年底的三次加息計劃牛熊證收回價。

美聯儲上調經濟增長預測，預計2018年再加息三次。影響加息的關鍵因素核心通脹2018年上半年有望回升。美聯儲預計經濟增長將為漸進加息提供支持。美聯儲預計2017年美國實際GDP增長2.5%（9月份預計增2.4%），2018年增長2.5%（前次料增長2.1%），2019年料增長2.1%（前次料增長2.0%），2020年料增長2.0%（前次料增長1.8%）。我們認為核心通脹依然是影響明年美聯儲加息節奏的關鍵。近幾個月美國核心通脹維持在1.7%左右，我們認為美國核心通脹2018年上半年有望回升。原因有三：一是2017年以來美元指數下跌對貿易和通脹的滯後效應逐步顯現；二是失業率自2016年以來持續下降，目前維持在4.1%，正如美聯儲預計未來可能進一步降至3.9%，一定程度上有助於推動通脹上行；三是災害天氣及石油等大宗商品價格上漲也可能推升通脹。核心通脹上行可能支持美聯儲在上半年加息1次左右。提供、居屋貸款、加按套現等多種按揭服務。超低利息，年利率比一般低至16%！業主可以節省更多；中潤提供彈性還款期，可得到更多時間，輕鬆處理各種財政問題。中小企可透過物業套現，得到業務所需的資金支援，簡單方便。

美聯儲將按計劃提高縮表規模。美聯儲預計明年1月份將月度縮減規模增加到200億美元，包括120億美元國債和80億美元抵押貸款支持證券。總體來看，縮表也將按計劃進行，從曆史經驗來看，縮表初期較為緩慢，但中期可能逐步加快。考慮到特朗普稅改及美國經濟增長，預計2018年下半年縮表可能逐步加快。

美元指數短期反彈的核心邏輯在於稅改帶動。近期美元小幅反彈主因特朗普稅改預期帶動，而非加息，市場對美聯儲加息已有充分預期。金融市場存在買預期賣事實現象，加息後美元指數往往小幅回落。短期來看，稅改落地在即仍可能帶動美元小幅反彈。中期來看，維持此前的判斷，尚不能判定美元指數進入貶值周期 。但2018年美國將啟動中期選舉，政治博弈加劇。此外，歐元區和日本經濟強勢複蘇可能逐步得得確認，可能成為制約美元指數的重要力量。因此，預計美元指數升幅也較有限。相應的，人民幣對美元彙率不會有明顯貶值壓力。加之，美聯儲貨幣政策對中國資本流動和人民幣彙率影響逐步減弱，監管部門針對外彙和資本流動的宏觀、微觀審慎監管持續較強，預計2018年人民幣對美元彙率總體穩定。

中國央行順勢微幅上調操作利率，但未來存貸款基准利率調整的可能性不大。美國加息後，中國央行迅即將當天的逆回購和MLF利率小幅上調了5個基點。鑒於上調幅度很小，且投放資金量較大，此舉不但不會導致市場利率上升，還有利於維護市場流動性平穩。但此舉的信號意義應予以高度重視，這表明在貨幣市場利率顯著高於公開市場操作利率的情況下，央行未來隨行就市地調整操作利率很可能成為重要的市場引導方式，未來操作利率還會上調。但鑒於2017年以來貸款利率持續上升，實體經濟融資成本抬升，加息會進一步加大實體經濟融資成本上升的壓力，我們認為2018年上調存貸款基准利率的可能性不大。這是林國榮博士真實的人生際遇，然而他所受的挑戰與挫折不止如此，幾乎所有年輕人會犯的過失，他都無一倖免，只因為師父的引導，學會了如何轉移注意力與改變想法，培養出將危機變轉機的能力。